「JPX日経インデックス400」で注目したいのは、この指標は営業利益や時価総額が高いだけでなく、加えて自己資本利益率（ROE：Return on Equityの略称）の高い企業を組み入れている点にあります。従来の指標で、ROEを重視した基準はほとんどありませんでした。

　ROEというのは株主資本（株主が投資したお金）を使ってどれだけ利益をあげたかを示すものです（株主資本：貸借対照表の資本の部の合計、「自己資本」「純資産」ともいわれる）。ROEが大きな企業とは、少ない出資で大きな利益を挙げる能力が高いことを示しています。このことからも、JPX日経インデックス400は株主が出資したお金を最大限に大きくする企業を重んじているといえます。ちなみに、ROEの算出式は以下です。

　　ROE ＝ 当期純利益　／　株主資本 × 100

　ただし、株主資本が小さいだけでは、大きなビジネスができません。大きな利益を挙げるには、借入をして資金調達することが必要になります。

　日本企業のなかには、借入が少ない、つぶれにくい企業が多くあります。こうした企業の安定性を高く評価する日本人投資家もいます。ただし、外国人投資家は、借入をしてリスクをとり、好業績を挙げる企業が望ましいと考える人が少なくありません。こうした意味で、JPX日経インデックス400は、外国人投資家の望みを汲んでいるといえます。

　この指数がより多く広まると、「借入は少なく」を掲げている企業は、より借入を多く、リスクをとることが求められるようになります。この市場の要求を受け入れ、リスクをより多くとる企業が増えるのか、あくまで従来の経営方針を貫くのか、着目していきたいところです。（了）

（記事提供者：（株）税務研究会　税研情報センター）